虹建周报|能化周报|宏观风险缓和，原油供需矛盾加剧（第20230530期）

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作者：俞东袁

期货交易咨询从业信息：Z0015174

研究助理：平悦

期货从业资格证号：F03110912

关键词：恐慌情绪缓和 原油去库 下游较弱

一、市场综述

1、原油：5月OPEC减产计划开启，美国石油钻井总数继续下降，全球原油供应进一步收紧。需求方面，美国、欧洲和国内原油消费回升，原油总体库存明显下降。此外，之前影响较大的恐慌情绪有所缓和，供需矛盾再次成为主导。

2、下游商品：除PTA外，大部分商品库存较高且仍在累库，利润依然偏低。部分商品终端需求继续回升，预计将向上传导，预计弱于原油。

二、本周重点关注品种：原油

三、基本面数据

1、能源化工价格指数：

数据来源：wind、中信建投期货杭州分公司

上周能化指数小幅下跌，预计本周反弹。

2、能源化工库存指数：

数据来源：wind、中信建投期货杭州分公司

3、能源化工波动率指数：

数据来源：wind、中信建投期货杭州分公司

上周能化商品波动率指数先涨后跌，预计本周上升。

4、商品数据

（1）原油

截止5月19日，美国战略库存继续下降至3.58亿桶，已经低于3.6亿桶的安全库存，距离声称停止抛售的3.5亿桶库存水平也所剩不多，预计对原油供给影响有限。

截止到5月19日，美国原油产量降至1230万桶/天，库存快速下降至455.168百万桶，消费回升至109.295百万桶。全球原油供给偏紧，需求持续恢复，供需矛盾加剧。

（2）橡胶

上周橡胶价格下跌，国内供应减少的利好已兑现，橡胶总体产量并没有很大变化。下游轮胎厂产量回升，但橡胶总体库存仍然较高，预计继续保持震荡。

（3）沥青

截止5月26日，沥青产量上升至55.2万吨，处于同期高位，社会库存和企业库存仍在累库，且炼油开工上升将会导致沥青供应继续增加。需求预期兑现不佳，预计后续弱于原油。

（4）PTA

截止5月26日，PX价格985美元/吨，折算PTA成本约为5253元/吨，成本端PX加工费明显高于PTA自身加工费，PTA开工率降至74.15%（上周79.22%）。下游聚酯开工回升，PTA开始去库，加上前期利空已经兑现，预计PTA下跌空间有限。

（5）乙二醇

截止2023年5月25日，开工率保持48.18%，仍处低位，后续供应可能增加。下游聚酯和江浙织机开工率上升，但乙二醇仍在累库，预计短期震荡偏弱。

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