虹建周报|能化周报|原油供需矛盾依旧，下跌空间（第20230620期）

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作者：俞东袁

期货交易咨询从业信息：Z0015174

研究助理：平悦

期货从业资格证号：F03110912

关键词：成本支撑 下游分化 降息预期

一、市场综述

1、原油：OPEC维持减产计划，俄罗斯预计也将加大减产力度，全球原油供应依旧紧张。需求仍在逐步回升，中国、印度原油加工和成品油需求复苏明显。供需紧张的格局不变，预计原油下跌空间有限，期待需求旺季到来。

2、下游商品：上周聚酯类商品有所反弹，后续有回调可能，但聚酯类商品中的乙二醇供需面依然较强。靠近原油端的商品成本支撑较强，但预计未来供应增加。其余商品供需面偏弱，消费兑现不及预期，如沥青、橡胶、苯乙烯，预计弱于原油。

二、本周重点关注品种：原油

三、基本面数据

1、能源化工价格指数：

数据来源：wind、中信建投期货杭州分公司

上周能化价格指数小幅上涨。

2、能源化工库存指数：

数据来源：wind、中信建投期货杭州分公司

3、能源化工波动率指数：

数据来源：wind、中信建投期货杭州分公司

上周能化波动率指数上升。

4、商品数据

（1）原油

截止6月9日，美国战略库存继续下降至3.517亿桶，距离声称停止抛售的3.5亿桶库存水平所剩无几，对原油供给影响进一步减小。同时，与去年抛储量相比，美国声称回补量较小，预计对原油供应端影响有限。

截止到6月9日，美国原油产量保持1240万桶/天，但预计未来上升空间有限，库存上升至467.124百万桶，消费降至102.54百万桶。全球原油供需矛盾依然存在，需求旺季值得期待。

（2）橡胶

上周橡胶价格小幅反弹，供应端减量有限，库存较高且持续累库，下游轮胎厂库存继续上升，预计继续震荡偏弱。

（3）沥青

6月16日当周，沥青产量56.4万吨，仍处于同期高位，且后续供应可能随炼油被动增加。随着南方梅雨季的到来，需求旺季仍需时间，库存下降速度较慢，预计后续弱于原油。

（4）PTA

截止6月16日，PX价格997美元/吨，折算PTA成本上升至5376元/吨，PTA加工费有所回升。PTA开工率降至73.59%，但产量维持高位，且近期有装置即将复产。下游聚酯和江浙织机开工率保持高位，PTA库存基本不变，预计继续震荡。

（5）乙二醇

上周乙二醇价格有所反弹。截止2023年6月15日，开工率小幅升至49.87%，预计会继续上升。下游开工率维持高位，乙二醇库存小幅下降，供需偏紧张，预计下跌空间有限。

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