虹建周报|煤化周报|节前高位震荡，轻仓为宜（第20230919期）

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作者 | 章斐   中信建投期货煤化工分析师

期货交易咨询从业信息 |Z0017129

报告完成时间|2023年9月19日

关键词:动力煤去库

一、综述

动力煤：港口需求陆续释放，煤炭市场情绪保持乐观，价格涨幅持续扩大。截至9月15日，CCTD5500K动力煤时隔三个月后再度站上900元/吨关口。虽然近期电煤消费开始回落，水电表现也较为平稳，但是在供给持续不及预期和非电需求稳中向好的支撑下，以致于港口库存迟迟不见回升，动力煤市场供需关系仍显偏紧。

二、基本面数据

一、煤化工指数：

（数据来源：Wind、中信建投期货杭州分公司）

上周煤化工价格指数回升。

二、煤化工库存指数

（数据来源：Wind、中信建投期货杭州分公司）

煤化工库存低位。

三、煤化工基差指数：

（数据来源：Wind、中信建投期货杭州分公司）

煤化工板块基差回升。

三、商品总结

1、甲醇

节前补库，重心上移。成本方面，煤价对甲醇价格支撑较强；供应方面，甲醇保持高利润、高开工、高港口库存，若港口库存继续维持高位、企业库存持续累库或将成为制约价格上行的因素；需求方面，甲醇价格较高，下游企业多以按需采购为主，但下游甲醇原料库存较低，补库可能性较大。

2、PP和PE

聚烯烃受到成本支撑，原油价格不断走高支撑聚烯烃价格走强，但聚烯烃上方空间有限；最近供应略有增长对市场形成压力，需求方面也在增长但工厂新增订单有限，对采购比较谨慎，两油库存63万吨，周内去库6万吨，库存压力不大。

3、PVC

价格震荡向下。上游电石价格宽幅下调，使之成本面支撑减弱，企业利润略有增加，需求方面，整体来看PVC下游制品企业采购意愿一般，虽然下游开工率随着旺季来临小幅回升，但依然处于历史低位。市场预计近期PVC开工率或将略有上涨，供应也将有所增多，目前华东和华南库存39.64万吨，同比增长10.17%。

4、纯碱和玻璃

近期有一些纯碱企业复产，上周增加产量6万吨，库存不再下降，下游需求相对稳定，浮法日熔 16.9 万吨，光伏日熔量 9.12 万吨。玻璃本周2条生产线点火，1条前期点火产线出玻璃，整体供应量略增。下周1条产线计划放水，另外随着前期点火产线开始出玻璃，预计产量或将增长。需求方面，在“保交楼”政策推动下，竣工面积环比出现大幅增加，中短期尚有大量未竣工楼盘存在刚需，近期玻璃深加工企业订单天 数继续增加，但受限于资金和对后市预期，下游采购持续谨慎，本周全国浮法玻璃日度平均产销率下降，不过整体平均水平仍在90%附近水平，行业小幅累库。

5、尿素

尿素短期保持价格强势，中期随着供应恢复价格回落。

近期下游补库，而国内的一些装在在停产检修阶段，尿素日产量维持在16万吨一下，造成价格不断走强。从本周开始，尿素生产企业有所恢复，介时，尿素价格涨高之后有下跌风险。

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