虹建周报|煤化周报|煤价回落，商品震荡(第20231031期)

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作者 | 章斐   中信建投期货煤化板块分析师

期货交易咨询从业信息  |Z0017129

关键词：动力煤累库

本报告完成时间：2023年10月31日

一、综述

动力煤：CCI5500报价990元/吨，下跌23元，供给端，在安监与保供两方面压力下，后续生产不确定性较大。印尼煤出货不稳定叠加印度等国需求旺盛，或将限制印尼煤流入，冬季俄煤出货效率降低，俄煤可能无法达到前期高位。发运继续明显改善，北港库存持续回升。需求端，金九银十接近尾声，化工耗煤量见顶，钢铁、水泥面临错峰限产，非电用煤需求逐步转弱。随着取暖季临近，后续电力需求将逐步改善，电煤采购需求或逐渐释放，预计价格先跌后涨。

二、基本面数据

一、煤化工指数：

（数据来源：Wind、中信建投期货杭州分公司）

上周煤化工价格指数回落。

二、能源化工库存指数：

（数据来源：Wind、中信建投期货杭州分公司）

煤化工库存低位。

三、黑色基差率：

（数据来源：Wind、中信建投期货杭州分公司）

煤化工板块基差较高。

四、品种简介

（1）甲醇

甲醇国内产量下滑，但高进口量与下游旺季结束需求平稳短期抑制价格上涨。但成本方面，高煤价与对冬季限气预期，支撑价格；需求方面，高价原油利于MTO生产，高MTO开工率对甲醇需求较大。

（2）PP和PE

近期装置检修有所增加，供应高位小幅收缩。10月26日PE开工率为81.38% ；PP开工率80.44；库存端主要两油库存66.5万吨，周环比去库7万吨。供需基本面偏弱，但在成本端支撑下，聚烯烃期价小幅上涨，整体来看，预计聚烯烃短期震荡运行。

（3）PVC

上周PVC开工率75.7%（+0.5%），结束两连降。供应整体呈现缓慢回升态势。库存方面，社库42.17万吨，环比-0.9万吨，同比高20.7%，月底集中交付致使短期价格反弹，但PVC边际成本5680，下游房地产需求依然偏弱。

（4）纯碱和玻璃

纯碱整体开工率88.65%，-1.37%，产量69.01万吨，-1.52%。远兴阿拉善库存压力持续增加、安徽德邦复产临近、现货价格回落，但是成本支撑的作用下，不宜追空。浮法产业企业开工率为82.08%，保持平稳，产销：沙河111%，华东102%，东北87%，需求有所回落。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存4065.8万重箱，环比增加35.4万重箱或0.88%，连续两周累库。

（5）尿素

尿素日产回升至至18.13万吨，内需暂无明显利好支撑，新一轮印标最终采购量出炉，中国或存4船供货可能，出口及国际市场仍是近期影响市场的主要因素，印标中国存少量供货，后期出口订单或对盘面存在一定支撑，操作难度较大，观望为宜。

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