能化周报：原油复苏尚需时日，能化下游继续震荡（第20210511期）

作者：俞东袁

期货投资咨询证号：Z0015174

关键词:上下两难，复苏不及预期

一、 能化综述

1、原油：近期印度疫情持续恶化，消费恢复速度减缓，故OPEC并未按计划增产，库存小幅下降，原油消费恢复之前，预计原油价格仍将震荡。

2、下游商品：能化下游商品虽然即将进入淡季，但基本处于负利润状态，下跌空间有限，预计仍将继续跟随原油波动。

二、本周重点关注商品：无

三、基本面数据

1、能源化工指数： 

数据来源：WIND

大部分能化商品价格出现了不同程度的上涨，只有原油是下跌的；价格指数中乙二醇上涨最多，涨幅为4.99%。

2、能源化工库存指数：

数据来源：WIND

上周库存指数为1516.63，环比下跌0.08%。上周累库最多的是乙二醇，环比上涨7.13%。PTA去库最多，环比下降2.54%。

3、能源化工基差指数：

数据来源：WIND

上周能化商品的基差出现不同程度的波动，只有LPG和原油处于正基差，其他处于负基差状态。

4、商品数据：

（1）原油

进入5月，因印度疫情OPEC延迟恢复原油供应量，需求端全球原油消费仍无亮点，处在历年低位，原油全球库存小幅去库至1913.365百万桶，预计后市仍需消费的引导。

截止到4月30日，美国原油产量维持在1090万桶/天，原油消费降至93.511百万桶，但因净进口减少，库存小幅降至485.117百万桶。

（2）橡胶

五一节后，供应端橡胶供应区全面割胶，其供应量有所提升且稳定，目前轮胎库存没有变化，维持在低位，但是需求端国内轮胎企业开工率有所下滑，预期供需矛盾会有所突出，预计后期价格震荡偏弱运行。

（3）沥青

目前沥青开工率较上周有所下滑，虽需求端有所上升，但预计今年消费难以高于去年，沥青小幅累库，库存处在历史高位，预计价格震荡运行。

（4）PTA

截止2021年5月10日，PX价格879美元/吨，折算PTA成本约为4280元/吨。供应端之前PTA检修的装置有所恢复，其开工率有所回升，需求端下游聚酯开工率仍处于高位，处在旺季阶段，PTA库存继续小幅下降，预计价格震荡运行。

（5）乙二醇

截止2021年5月10日，其开工率66.34%（上周67.34%），供应端国内乙二醇有检修预期，需求端下游聚酯仍处于高开率的旺季阶段，库存虽小幅累库，后期库存累库幅度将减缓，预计价格震荡偏强。

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