能化周报：原油供应增加有限，静待旺季到来（第20211108期）

作者：俞东袁

期货投资咨询证号：Z0015174

关键词：供应增幅有限，易涨难跌

一、能化综述

1、原油：美国产量意外提升，不过opec仍执行原有增产计划，总体供应增加有限，旺季到来后原油仍是供不应求，后市仍有机会。

2、下游商品：能化负反馈基本结束，产业链利润较差，预计将逐步修复利润，同时在成本端支撑下，价格将易涨难跌。

重点关注品种：原油，沥青，燃油

二、基本面数据

1、能源化工价格指数：

上周能化下游跌幅较大，其中橡胶、沥青跌幅较大。

2、能源化工库存指数

上周库存指数为1448.43，环比下跌0.97%。去库最多的是沥青，环比下跌10.61%，累库最多的是PTA，环比上涨3.53%。

3、能源化工基差指数

上周能化商品的基差出现不同程度的波动，PTA、橡胶处于负基差，LPG因为期货大跌正基差在继续扩大。

4、商品数据

（1）原油

截止10月29日，库存184.6463百万桶，库存小幅减少。上周美联储会议和opec会议均结束，符合市场预期，opec保持增产40万桶/天，不过美国原油产量提升，供应有所增加，上周油价一度跌破79，不过旺季将至，库存也仍在低位，后市依然有动力上涨。

截止到10月29日，美国原油产量仍为1150万桶/天，原油消费升至99.93百万桶，库存升至434.102百万桶，库存小幅上升。

（2）橡胶

橡胶总体处于供过于求的状态，青岛保税区内外仍维持去库态势，库存已至历史新低，预计橡胶短期震荡偏强运行。

（3）沥青

石油沥青开工率仍在低位，需求端沥青消费为50.87万吨，较上周有所上升，总体供需有转好的趋势，库存降至159万吨。供应低位，需求回升，库存快速下降，预计震荡偏强。

（4）PTA

截止2021年11月5日，PX价格905美元/吨，折算PTA成本约为4406元/吨。供应端PTA开工率为82.68%（上周84.23%）， 需求端下游聚酯开工率有所上升，不过PTA库存小幅累库，成本端支撑比较强，现在供需已经有所好转，预计后期震荡偏强。

（5）乙二醇

截止2021年11月5日，其开工率54.01%（上周54.01%），需求端下游聚酯开工率有所上升，库存有所上升，国内乙二醇供需面有所好转，但是煤炭价格后期存在继续下跌的可能，预计价格震荡。

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