能化周报：原油供需皆无亮点，下游跟随成本波动（第20210407期）

作者：俞东袁

期货投资咨询证号：Z0015174

关键词:继续震荡，上下两难

一、能化综述

1、原油：本周OPEC维持当前减产到月底并计划5月后小幅增产，而需求端消费预计4月底逐步恢复，目前供需矛盾并不突出，预计原油价格继续震荡。

2、下游商品：一方面进入4月能化商品尚处于旺季，且大多数商品负利润状态并无改善，价格下跌空间有限；另一方面原油大概率将继续震荡，成本端支撑减弱，大涨可能性也不高。

二、本周重点关注商品：无

三、基本面数据

1、能源化工指数：

数据来源：wind、中信建投期货杭州分公司

能化商品价格出现了不同程度的上涨，价格指数中原油上升最多，涨幅为7.42%。

2、能源化工库存指数：

数据来源：宏观

上周库存指数为1622.75，环比下跌0.94%。上周累库最多的是沥青，环比上涨3.70%。乙二醇去库最多，环比下降5.99%。

3、能源化工基差指数：

数据来源：宏观

上周能化商品的基差出现不同程度的波动，只有沥青和乙二醇处在正基差，其他处在负基差。

4、商品数据：

（1）原油

上周供应端OPEC减产协议执行至4月底，并计划5,6月份分别增产35万桶/天，7月增产45万桶/天而沙特逐步削弱自愿减产力度，需求端全球原油消费小幅上升但仍在历年低位，同时原油全球库存小幅去库至1928.098百万桶，当前供需大致平衡，预计后市价格震荡运行。

美国原油产量上升至1110万桶/天，库存小幅下降至501.835百万桶，预计未来供应和需求同步回升，库存总体变化不大。

中伊协议使得伊朗原油大量出口至中国，国内仍在累库，预计仍将继续保持负基差。

（2）橡胶

需求端国内轮胎企业开工维持在高位，青岛保税区库存小幅去库至10.65万吨，但是供应端橡胶停割区即将开启割胶，其供应量会有所提升，供需矛盾会有所缓解，预计后期价格震荡运行。

（3）沥青

目前沥青开工率继续上升，消费亦有所回升，供需两旺，但沥青炼厂库存和社会库存分别上升至93.9和80.67万吨，同时受成本端支撑减弱的影响，预计价格将继续震荡运行。

（4）PTA

截止2021年4月2日，PX价格804美元/吨，折算PTA成本约为3980元/吨。供应端PTA4月检修较多，而下游仍处在旺季阶段，PTA库存继续小幅下降，但是受成本端原油的影响，预计价格震荡。

（5）乙二醇

截止2021年4月2日，其开工率67.25%（上周68%），供应端国内乙二醇开工率维持在65%以上，乙二醇供应量有所提升，需求端下游聚酯处于旺季阶段，库存有望继续下降；经过下跌后风险部分释放，预计价格将震荡偏强。

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