能化周报:抛储计划意外扩大,原油短期波动加剧(第20211122期)

发布者:中信建投期货杭州分公司 发布时间: 2021-11-24 11:38

作者:俞东袁

期货投资咨询证号:Z0015174

关键词:抛储扩大

一、能化综述

1、原油:除美国外,中日韩抛储可能大大增加,短期供应增加,预计近期原油市场波动将加剧,不过旺季需求依然会增加,库存有望继续下降,预计后市仍有机会。

2、下游商品:能化下游仍处于供需两弱格局,各产业链利润偏低,目前仍将跟随成本端继续波动。

二、本周重点关注商品:原油,PTA

三、基本面数据

1、能源化工指数:

能化价格指数图能化价格指数表

上周能化除橡胶和燃料油外,价格都有所下跌,原油成本支撑下降。

2、能源化工库存指数:

能化库存指数图能化库存指数表

上周库存指数为1401.63,环比下跌2.76%。去库最多的是沥青,环比下跌5.44%,累库最多的是PTA,环比上涨0.84%。

3、能源化工基差指数:

能化基差指数图1

能化基差指数图2能化基差指数表


上周能化商品的基差出现不同程度的波动,PTA、橡胶处于负基差,沥青因现货调涨,故正基差范围扩大。


4、商品数据:

(1)原油

截止11月12日,库存1830.012百万桶,库存小幅减少。opec仍保持增产40万桶/天,且在年底前不会额外增加。但美国宣称要对市场投放6000万桶战略储备,近期联合中日韩等国共同抛储,短期波动或加剧,但后市依然有动力上涨。

截止到11月12日,美国原油产量降为1140万桶/天,原油消费降至99.856百万桶,库存降至433.003百万桶,库存小幅下降。

(2)橡胶

橡胶国内停割期将至叠加进口量较少,短期供应下降,消费虽未有好转,但青岛保税区内外仍维持去库态势,库存已至历史新低,预计震荡偏强。

(3)沥青

石油沥青开工率仍在低位,需求端沥青消费为39万吨,较上周有所上升,目前又转为供需两弱格局,库存降至145万吨,库存小幅下降,但目前成本端支撑减弱,预计继续震荡,。

(4)PTA

截止2021年11月19日,PX价格914美元/吨,折算PTA成本约为4414元/吨。供应端PTA开工率为79.2%(上周82.68%), 需求端下游聚酯开工率有所上升,不过PTA库存小幅累库,成本端支撑减弱,但现在供需已经有所好转,预计后期震荡偏强。

(5)乙二醇

截止2021年11月19日,其开工率50%(上周50%),需求端下游聚酯开工率有所上升,库存有所下降,国内乙二醇供需面有所好转,但是煤炭价格后期存在继续下跌的可能,预计价格震荡。

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