能化周报：能化旺季亏损生产，总体向下空间有限（第20220411期）

作者：俞东袁 

投资咨询资格证号: Z0015174

研究助理：赵梓超

期货从业资格证号：F03090688

关键词：疫情蔓延，外强内弱

一、能化综述

1、原油：国外放储以及美国提升产量，原油短期供需矛盾有所缓解，不过中长期看供不应求格局较难改变，短期利空基本释放，原油价格下跌空间有限。

2、下游商品：国内疫情蔓延，能化下游旺季不旺，货流也受到较大冲击，上周亏损稍有缩窄，但此时大多数能化下游商品均在亏损生产，后续仍将被动跟随原油波动。

重点关注品种：原油

二、基本面数据

1、能源化工指数：

上周能化小幅回调，波动略微减小。

2、能源化工库存指数

3、能源化工基差指数

上周能化商品的基差出现不同程度的波动，期现价格先上后下，多品种基差仍保持正基差。

4、商品数据

（1）原油

截止4月2日，美国战略库存564.58百万桶，库存小幅下降。OPEC3月继续保持温和增产9万桶/天，美国和IEA合计抛储2.4亿桶，国内疫情仍在蔓延，短期供需矛盾有所缓解，不过中长期看库存仍有望降低，价格下跌空间有限。

截止到4月2日，美国原油产量为1180万桶/天，库存升至412.371百万桶，美国产量提升预计将加快。

（2）橡胶

橡胶国内供应增加，消费近期稍有好转，期货库存小幅上升，橡胶价格近期跌幅较大，短期下降空间有限，预计橡胶价格震荡。

（3）沥青

石油沥青开工率小幅回升，周产量小幅上升，厂库上升，社会库存小幅上升，贸易商仍在补货，沥青近期小幅下跌，在需求尚未开始之前，此时仍将跟随原油波动。

（4）PTA

截止2022年4月8日，PX价格1160.67美元/吨，折算PTA成本约为5587元/吨。供应端PTA开工率为76%（上周76%）， 需求端聚酯开工率小幅下降，预计后续将继续减产，PTA继续去库，此时PTA成本端支撑仍在，供需驱动不强，预计将跟随原油波动。

（5）乙二醇

截止2022年4月9日，其开工率60.96%（上周60.79%），上周库存升至98万吨，煤炭和原油成本端支撑仍在，不具备大跌基础，但此时并不缺货，预计乙二醇价格仍将震荡。

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