能化周报|地缘政治释放利空，能化向下空间有限（第20220620期）

本报告观点和信息仅供符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合《办法》规定的投资者，为控制投资风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！

作者：俞东袁 

投资咨询资格证号: Z0015174

研究助理：赵梓超

期货从业资格证号：F03090688

关键词:原油调整，利润改善

一、市场综述

1、原油：利好释放后利空来袭，地缘政治扰动有限，原油供不应求格局较难改变，旺季来临后原油库存将继续下降，预计原油继续向下调整空间有限。

2、下游商品：随着复工进行，大多数能化下游商品利润有所改善，但终端消费表现弱于预期，预计未来将继续跟随原油波动。

二、本周重点关注商品：原油

三、基本面数据

1、能源化工基差指数

上周能化基差仍然为正，波动仍然较大。

2、能源化工库存指数

3、能源化工波动率指数

上周能化商品的波动率增加，期货价格变化幅度变大，预计本周仍将放大。

4、商品数据

（1）原油

截止6月10日，美国战略库存511.617百万桶，库存小幅下降。OPEC5月产量不增反减，俄罗斯原油暂难被取代，短期原油下跌空间有限。

截止到6月10日，美国原油产量为1200万桶/天，库存升至418.714百万桶，美国钻机小幅增加，今年夏季需求高峰依然值得期待，但市场担心过多的原油投资将亏损，美国产量增速放缓。

（2）橡胶

橡胶供应小幅减少，汽车下乡补贴等活动将促进消费，随着复工到来，需求有望继续走好，期货库存基本不变，短期下降空间有限，预计橡胶价格保持震荡。

（3）沥青

石油沥青开工率小幅上升，周产量小幅上升，产量仍是历史低位，厂库下降，社会库存小幅下降，需求将逐步减少，沥青价格将随原油波动。

（4）PTA

截止2022年6月17日，PX价格1300美元/吨，折算PTA成本约为6576元/吨。供应端PTA开工率为76.54%（上周73.8%），PTA7月检修增多， 需求端聚酯开工率小幅下降，不过后面仍有减产可能，PTA小幅去库，此时PTA供需驱动将减弱，PX风险基本释放，预计将随原油继续波动。

（5）乙二醇

截止2022年6月17日，其开工率57%（上周58.67%），上周库存降至117万吨，煤炭和原油成本端支撑减弱，此时乙二醇开工率下降且价格远低于成本，但需求又会有所减少，预计乙二醇价格将震荡。

风险提示：

中信建投期货对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，本报告意见仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据我司后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。