虹建周报|指数周报|商品共振下跌 注意反弹风险（第20221031期）

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作者：龚吉安

期货投资咨询证号：Z0011063

关键词：工业品淡季、疫情、加息

一、商品综述

数据来源：中信建投期货杭州分公司

虹建商品价格指数

全球工业品消费持续低迷。在持续加息的环境下，美国经济萎缩逐步展现。新公布的美国GDP数据显示美国已经连续两个季度经济负增长，经济衰退的阴影正在进一步笼罩。

国内工业品也进入消费淡季。黑色板块的消费有明显季节周期，目前多数黑色商品的消费开始加速下滑。同时，10月和11月属于能耗低谷期，煤炭和原油的商品成本逐步下移，叠加消费低迷不振，煤化工板块和能化板块整体成为价格下跌的重灾区。黑色、煤化工和能化板块的弱势或将会一直持续到11月底，冬季来临之前。

本周需重点关注11月3日（本周四）的美联储议息会议。议息会议上美联储有大概率会继续加息动作，但目前市场已经消化掉了部分加息会带来的冲击和悲观情绪。在加息的靴子落地后，或许有可能会引来商品市场的反弹。建议空头提前低位减仓，做好风控。

二、重点关注

（一）铜

数据来源：wind、中信建投期货杭州分公司

铜上海保税区社会库存

目前铜的上期所库存和LME库存依旧处于低位，社会库存更是达到了历史新低。目前处于消费淡季，但依靠基建和新能源汽车的支撑，目前消费情况依旧较好。波动率一直处在低位，价格波动幅度进一步收窄，整体易涨难跌。

（二）纯碱

数据来源：Wind、中信建投期货杭州分公司

国内纯碱库存：万吨

目前纯碱期货价格的下行主要是受到商品市场整体下跌的影响。但纯碱自身基本面情况良好，其下游需求稳定，同时企业库存低位运行也是维持当前市场的有利因素。最近一周纯碱企业库存为30.47万吨，环比减少3.82%，近月合约有可能强势拉升，出现反弹的可能。

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