虹建周报|指数周报|商品继续筑底 预期有待兑现（第20230213期）

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作者：龚吉安 

期货投资咨询证号：Z0011063

关键词：美元指数 美国CPI 国内经济复苏

数据来源：中信建投期货杭州分公司

虹建商品指数

上周商品指数有小幅下滑，往年同期商品指数都已经进入上行周期，但今年拐点尚未显现，商品继续筑底。上周多数板块均呈现不同程度下跌，只有能源化工板块有小幅回升。

美国经济方面，上周美元指数维持高位震荡，致大宗商品持续承压。此外，上周美国国债2年期收益率和10年期倒挂一度创下了自1980年以来之最。目前的利率倒挂，表明了市场对美国经济的不乐观预期，今晚会公布的美国CPI数据将会是重要指标。市场预期CPI为6.1%，我们认为CPI若继续走低的情况下，则市场对于美联储继续加息的预期会下降，触动市场热情，对商品有利多作用。国内最新公布的PMI、M2、M1和社融等经济数据都颇为亮眼，说明货币流动性逐步增强，经济逐步向好的形式越来越明显。但短期气温较低，工业品消费尚未启动，导致目前商品出现价格恐高情况。

商品方面我们则依旧重点关注原油和黑色板块。首先，本身原油就处于供应紧张的状态，而俄罗斯方面宣布将在3月把石油产量削减50万桶/日，让本就紧张的原油供应更加捉襟见肘。且俄方的减产可能会进一步带来OPEC的联动反应，给原油带来机会。其次，黑色板块中，例如螺纹、铁矿和热卷等品种，由于前两周预期还没有完全兑现，导致目前市场的信心依旧不足。而随着气温的逐步恢复，本周可以酌情筑底，期待后续拐点出现。

数据来源：wind、中信建投期货杭州分公司

黑色库存指数

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