虹建周报|指数周报|救市与衰退 商品振荡下行（第20230321期）

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作者：龚吉安 

期货投资咨询证号：Z0011063

关键词：衰退 利率拐点 降准

数据来源：中信建投期货杭州分公司

虹建商品指数

上周，虹建商品指数环比下跌2.36%，商品总体呈现高基差、波动率走高特征，商品逐渐开始去库。

海外形势上看，美国与欧洲相继出现银行挤兑危机，可能导致欧美加快结束加息周期。但由于目前的高利率已经让经济无法持续，欧美只做减缓加息动作已无法解决问题。我们预计欧美将持续较长时间的衰退。美元走弱对商品有利，但商品需求的萎缩导致商品价格很难上涨。与美元相关性强的商品如原油和有色金属将继续宽幅振荡。目前跌幅过度的情况下极有可能反弹，不宜追空。

国内央行降准的动作超出市场普遍预期，这也说明国内政策将较长时间维持宽松，对国内经济复苏有利。

商品上，我们认为本周大概率出现反弹潮。我们依然对黑色版块保持乐观，能化版块虽然跟随原油出现下跌，但跌幅有限，一旦反弹也会是强势版块。油脂版块、煤炭和煤化工版块以及纸浆品种我们依然保持下行观点，建议逢高布局。

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