虹建周报|指数周报|高波动低趋势，商品震荡走弱（第20231017期）

发布者：中信建投期货杭州分公司 发布时间： 2023-10-18 09:15

 

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作者 | 龚吉安

期货交易咨询从业信息：Z0011063

   关键词：美元强势、欧洲消费低迷

本报告完成时间：2023年10月17日


一、市场综述



投资建议：

上周虹建商品指数环比上涨1.5%，在周一开盘大幅下跌后，周四周五迎来了一波短期的反弹。

从库存上看，本周库存指数变化不大，高于去年同期的同时低于前几年，依然处于低库存的状态。在宏观走弱和消费淡季来临的环境下，我们认为商品很难走出趋势性的行情。但短期资金的进入可能会导致商品的大幅波动，尤其是库存极低的商品容易大涨大跌。

商品整体正基差的结构并没有改变，说明整体库存较低，容易引发资金推动的短期行情。

国外宏观方面，美元依然处于强势中，对商品存在压力。欧元区由于乌克兰和中东危机，经济持续衰退。同时欧元区生产指数和进口量同步下滑，对全球大宗商品消费下降明显，消费的持续下滑导致工业产能利用率和进口数据也持续走低。

国内经济依然保持缓慢复苏，季度月后利率有所回落，房地产政策的持续放松也给市场带来一些信心，但房地产土地拍卖和房地产开工率依然低迷，短期内消费端很难推动商品的快速上涨。

美元强势，全球经济持续回落，叠加能耗淡季，商品很难走出单边上行行情。但目前商品整体库存依然较低，且中东危机持续扩大，短期商品出现巨幅波动的可能性较大，整体商品处在波动高，趋势弱的局面。

黑色板块：

虽然螺纹钢下游消费低迷，但铁矿的价格限制了短期价格的进一步下跌。

能化板块：

原油出现大幅反弹的情况下，下游商品明显弱于原油，若原油出现回落，下游商品下跌将会更大。中东危机是原油板块的最大不确定因素。

煤化工：

煤化工板块是整体最弱的板块，现在是煤耗低谷。另一方面，马上进入采暖保供期，煤炭供应会增长，加上前期煤化工供应不足，价格处在高位，煤化工板块整体回落的可能性较大。黑色板块虽然螺纹消费低迷，但铁矿的价格限制了短期价格的进一步下跌。

油脂油料：

油脂油料板块整体供应充足，今年玉米的丰收可能对玉米价格造成较大的冲击，2500每吨的价格相比往年依然处于高价格区域，进一步向下的可能性较大。




二、本周重点关注品种




三、基本面数据




01 虹建商品指数


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（数据来源：Wind、中信建投期货杭州分公司）



02 虹建工业品库存指数


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（数据来源：Wind、中信建投期货杭州分公司）



03 虹建基差率


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4、美元指数

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5、欧元区20国：消费者信心指数

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6、固定资产投资完成额：房地产业：同比

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7、螺纹钢消费量：中国：万吨

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8、煤炭重点电厂日耗量：万吨

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9、油脂油料库存指数

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