商品大幅反弹 市场仍会反复

作者：龚吉安

投资咨询资格证号: Z0011063

关键词： 原油需求、商品反弹、M2不及预期

一、商品整体分析：

本周美元计价商品反弹幅度较大，市场预期未来原油消费将逐步上升，美元指数处于低位，而美国经济复苏势头良好，国际大宗商品存在反弹可能。

国内宏观依旧偏紧，本周公布了3月份的宏观数据，M2同比不及预期，国内资金正在逐步收紧；CPI同比转涨且PPI同比涨幅扩大，通胀压力增大。今年以来，政府出台了各类政策以管控原材料价格，减轻通胀压力。

整体来看，基于国内消费市场尚没有接受上游的高价，叠加政策收紧，本周市场情绪有所过热，商品依旧处于宽幅震荡时期，商品下周回落的可能性较大。

黑色：原材料上涨导致生产成本过高，下游接货意愿降低；成材高需求预期已兑现，但高需求不可持续。目前原材料受到环保限产以及天气等影响，黑色板块价格将维持在高位震荡。

有色金属：美元指数保持在低位，利好于有色金属板块，目前市场情绪已从全面乐观转向谨慎看多，有色金属大概率将延续强势。

原油&石油化工： 本周OPAC、EIA、IEA发布三份报告，均显示原油需求将回升，市场情绪高涨，本周原油及石油化工板块涨幅较大，预计下周原油依然保持强势。

煤化工： 虽然国家要求煤炭供应量增大，但煤矿事故频发，部分地区的煤矿依然受到环保安全检查的影响，短期内产量增长有限，煤炭价格将在高位震荡。

二、商品本周周涨跌排行榜

三、商品指数运行情况

商品指数为1500.09，本周上涨了1.73%。

黑色、黄金白银、煤化工、石油化工、原油和农产品板块出现上涨；其中，原油涨幅最大，其次是石油化工和黑色板块。

本周有色金属和油脂油料板块出现下跌，跌幅较小。