虹建周报|煤化周报|煤价高位，下游低位震荡（第20221024期）

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作者：章斐 

期货投资咨询证号Z0017129

关键词:动力煤，甲醇，基差走强

一、市场综述

1、动力煤：9月份，全社会用电量7092亿千瓦时，同比增长0.9%；1~9月，全社会用电量累计64931亿千瓦时，同比增长4.0%。港口库存继续减少，价格坚挺。近期港口受铁路疫情影响，库存调入受到影响，库存处于偏低位置，市场价格坚挺。

2、下游商品：煤炭价格处于高位，下游商品底部震荡，利润方面亏损幅度持续扩大，由于需求不佳，价格回落，但下方也有成本支撑。玻璃产量有所下调，需求有所好转但是难以持续保持，库存低位，厂家出货正常个别区域货运运输有所受限，游用户拿货积极性尚可，可以重点关注。

二、基本面数据

1、煤化工指数：

数据来源：wind 中信建投期货杭州分公司

上周煤化工价格指数回落。

2、煤化工库存指数：

数据来源：wind 中信建投期货杭州分公司

煤化工库存累积，下游需求下降。

3、煤化工基差指数：

数据来源：wind 中信建投期货杭州分公司

煤化工板块基差回落。

三、商品总结

（1）甲醇

短期煤价坚挺为主；甲醇成本2800元/吨左右，甲醇的上、下游亏损幅度都处于历史最差的区间。甲醇港口库存持续下降，超出市场预期；下游MTO亏损，需求有所疲软。

（2）PP和PE

国产检修陆续结束，供应有所回归。下游订单略有减弱，成品库存压力因疫情导致物流再次出现问题，有所累积。原材料库存在本周的低价补库后有所上升。短期预计维持偏弱震荡格局。

（3）PVC

本周 PVC 产量小幅减少。截至 10 月 20 日，PVC 整体开工率为 73.46%，环比减少 2.00%

需求方面，本周 PVC 下游开工率稳中略降，需求表现弱势。对 PVC 需求形成拖累。下游采购积极性偏低，观望情绪较浓。

（4）纯碱与玻璃

本周纯碱生产企业库存小幅下降，社会库存减少约1.2万吨，总库存小幅下降。当前下游需求表现尚可，预计下周库存持稳或小幅下降。玻璃受产量减少影响，本周玻璃库存微幅下降。当前市场信心仍然不足，下游采购积极性偏低，预计下周玻璃库存持稳或小幅上升。

（5）尿素

整体来看，短期矛盾点集中在尿素出现阶段性需求空档期，工业和农业需求几乎看不到好转，预计下周尿素期价继续弱势震荡为主。

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