虹建周报|煤化周报|冬季来临，煤化工见底回升（第20231219期）

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作者 | 章斐   中信建投期货煤化板块分析师

期货交易咨询从业信息  |Z0017129

关键词：动力煤去库

本报告完成时间：2023年12月19日

一、综述

环渤海5500K均价：近期煤炭市场走势平稳，国内煤矿虽然受到安全监察加严的影响，但是全年生产任务基本已经完成，大部分煤矿生产正常。需求方面，近期受寒潮降温影响，动煤日耗稳中有增，下游冶金化工煤耗偏强。煤矿库存偏低，但下游电厂库存处于较高位置，库存结构良好。港口方面，市场交投清淡。进口方面，本周进口煤价弱稳运行，近期海运费持续上涨，当前外矿报价仍然坚挺。

二、基本面数据

一、煤化工指数

（数据来源：Wind、中信建投期货杭州分公司）

上周煤化工价格指数回落。

二、煤化工库存指数

（数据来源：Wind、中信建投期货杭州分公司）

煤化工库存低位。

三、煤化工基差率：

（数据来源：Wind、中信建投期货杭州分公司）

煤化工板块基差回落。

四、品种简介

（1）甲醇

华东港口甲醇库存为43.99万吨，环比减少3.12万吨。整体进口压力仍较大。成本方面，天气转冷煤炭供需改善，煤价重心上移；供应方面，国内开工率与产量稳中略有下行；需求方面，刚需补库为主，预计价格震荡上行。

（2）PP和PE

PP 石化企业开工率环比下跌 2.66个百分点至 73.47%，目前开工率处于偏低水平。金发科技 40 万吨/年二线 PP 装置 11 月投产。需求方面12月15日当周，下游开工率回落 0.32 个百分点至 54.50%，较去年同期高了 10.44 百分点，主要是塑编订单天数仍在继续下滑，其开工率下降石化库存环比下降 1 万吨至 61 万吨，预计价格止跌回升。

（3）PVC

上周PVC开工率79.5%，结束五连升。库存方面12月14日社库39.2万吨，同比高64%，华东累库，华南去库，西北雨雪到货减少，终端前期备货后刚需为主；厂库22.8万吨，需求端，南方存在提前赶制春节制品库存现象，下游开工略有回暖；11月地产销售继续下滑，新开工弱回升。成本端，电石运输受雨雪天气影响，采购价格上调50元/吨，外采电石法PVC、烧碱双亏，边际成本升至6040。预计震荡。

（4）纯碱和玻璃

纯碱：纯碱开工率79.96%；产量65.68万吨，降幅0.8%；库存34.1万吨，降幅7.08%。需求上，玻璃下跌拖累以及下游补库需求走弱。年底贸易商回笼资金需求下，降价加快出货。本周远兴三线可能正常出货以及进口到港情况对市场投机情绪有一定压制。浮法玻璃行业开工率为82.74%，环比上一交易日持平%；浮法玻璃行业产能利用率为83.82%，比上一日下降0.29%。全国浮法玻璃日产量为17.22万吨，比上一日下降0.35%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存3287.9万重箱，刷新2021年9月末以来新低。市场情绪转弱，现货价格区间内窄幅波动，下游刚需采购为主

（5）尿素

尿素实际需求走弱，加上补库过后，大雪并未集中采购，价格开始松动，不过保供稳价压力仍在，供应同比偏高，而库存逐渐回暖，市场预期偏弱，价格震荡回落。

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