虹建周报|煤化周报|煤价平稳，商品震荡走弱（第20231205期）

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作者 | 章斐   中信建投期货煤化板块分析师

期货交易咨询从业信息  |Z0017129

关键词：动力煤累库

本报告完成时间：2023年12月5日

一、综述

环渤海5500K均价：934元/吨，港口报价稍有企稳态势，成交量有好转，近期多起煤矿安全事故影响，主产地安全检查趋严，叠加部分煤矿月末停产、减产，供应存在收紧预期，发运成本持续倒挂，叠加冬季煤炭消费预期，煤价目前下有支撑。

二、基本面数据

一、煤化工指数：

（数据来源：Wind、中信建投期货杭州分公司）

上周煤化工价格指数回落。

二、煤化工库存指数：

（数据来源：Wind、中信建投期货杭州分公司）

煤化工库存低位。

三、煤化工基差率：

（数据来源：Wind、中信建投期货杭州分公司）

煤化工板块基差回落。

四、品种简介

（1）甲醇

国内供需矛盾不突出，进口压力较大，震荡运行。上周有一4万吨进口船只货物污染，目前港口存在堵港情况，预计本周甲醇港库稳重下降，但是整体进口压力仍较大。成本方面，天气转冷煤炭供需改善，煤价重心上移；供应方面，国内开工率与产量较为平稳，但未来进口压力暂无缓解迹象；需求方面，刚需补库为主。

（2）PP和PE

PP 石化企业开工率环比下跌 0.32个百分点至 76.11%，四季度扩能压力集中堆积在12月，宁波金发40万吨/年二线PP装置厂家11月15日投产，进入消费淡季，市场交投平淡，生产企业库存去化缓慢，出口受阻明显，综合来看，整体库存总量上涨。预计短期市场震荡走弱。

（3）PVC

上周PVC开工率78.2%（+0.8%），四连升，主因前期检修恢复导致产量提升。12月至次年2月检修强度降至年内最低库存方面，11月30日，社库38.3万吨，环比-0.2（前值+0.6）万吨，结束三连升，同比高53%，电石开工率区间小幅波动，价格继续稳定，氯碱综合体PVC与烧碱延续亏损，边际成本在5965。国内备货透支需求，预计弱势震荡。

（4）纯碱和玻璃

纯碱开工率84.73%，环比-4.10%。纯碱产量65.96万吨，环比-4.61%。纯碱库存38.05万吨，环比-2.54万吨，跌幅6.26%。结合近期检修和复产情况测算，预计纯碱产能维持70万吨且难有明显增长。下游玻璃厂采购已经差不多完成，库存接近安全库存，后续补库可能有所减少。期货维持高位运行的概率较大。

全国均价1960元/吨，供应方面，浮法玻璃行业开工率为82.74%。全国浮法玻璃日产量为17.28万吨。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存3770.1万重箱，继续刷新去年2月份以来新低，环比下滑128.9万重箱或3.31%，同比下降48.1%，整体产销基本维持在平衡以上，终端刚需韧性仍在。但是冬季需求回落，注意价格回调。

（5）尿素

供应端来看，本周尿素产量17.96万吨，企业库存47万吨，增加3.7万吨，港口库存20.9万吨，减少11万吨。12月至1月冬季有备肥需求，不宜看空，短期价格上下空间不大。

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