虹建周报|煤化周报|利空兑现，修复性反弹临近（第20230418期）

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作者：章斐

期货投资咨询证号Z0017129

关键词:动力煤价格回落，利空逐步兑现

1、动力煤：近期，在需求持续不及预期、库存维持高位和进口煤大幅增加等因素的影响下，动力煤价格持续下降。市场观望情绪浓厚，煤炭需求表现低迷。在需求持续不及预期、库存维持高位和进口煤大幅增加等因素的影响下，动力煤价格仍在下跌过程中。

2、下游商品：成本下移给下游商品留出了下跌空间，但行情演绎到4月中旬，利空已经逐步兑现，下跌空间有限，等待需求恢复，甲醇、PP、PVC、玻璃大概率将走出一次反弹行情。

一、基本面数据

1、煤化工指数：

数据来源：wind 中信建投期货杭州分公司

上周煤化工价格指数回升。

2、煤化工库存指数：

数据来源：wind 中信建投期货杭州分公司

煤化工库存回落。

3、煤化工基差指数：

数据来源：wind 中信建投期货杭州分公司

煤化工板块基差回升。

二、商品总结

1、甲醇

国内外部分装置意外停车检修，内地节前备货情绪尚可，支撑内地价格坚挺上涨。同时，港口地区受各种因素影响宽幅去库，货源依旧偏紧，短期结构性紧张局面依旧存在，支撑价格底部反弹为主。

2、PP和PE

PP一季度投产215万吨新装置，PE一季度投产220万吨新装置，PE今年投产告一段落，PP二 季度仍面临较多新产能投放，4月PPPE检修仍旧高位。需求方面，下游利润走弱，农膜开工回落，PP下游 开工普遍低位，整体内需弱势。中期聚烯烃供应增量明显，需求偏弱，仍旧是供需过剩格局，以逢高沽空为主。

3、PVC

国内PVC生产企业受制于偏低的利润降低开工负荷，但在库存高企和需求疲软的作用下，PVC供大于求的格局不会改变，整体弱势格局难以改变

4、纯碱和玻璃

浮法玻璃开工率小幅回升，库存下降，房地产行业销售稳步修复中，消费建材基本面有望持续向上。纯碱整体开工负荷率维持高位，货源供应充足，重碱供求缺口逐收敛。

5、尿素

尿素由于上游原料煤炭的价格低位，使加工利润维持高位，致使产量居高不下。而需求则由于春耕施肥暂告一个段落，处于阶段性空档期。总体而言，目前尿素价格位置较低，上行又缺乏动力，继续僵持的可能性较大 。

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