虹建周报|煤化周报|煤化工走弱，轻仓过节（第20230926期）

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作者 | 章斐   中信建投期货煤化工分析师

期货交易咨询从业信息 |Z0017129

报告完成时间|2023年9月26日

关键词:动力煤去库

一、综述

动力煤：煤矿安全检查趋严导致供应端依然维持收缩状态，一方面“增产保供”使得导长协比例攀升，使得煤炭优先供应电厂，而非电煤资源紧缺凸显，最近两周面临化工用煤的旺季补库，短期价格维持强势。

二、基本面数据

一、煤化工指数：

（数据来源：Wind、中信建投期货杭州分公司）

上周煤化工价格指数回升。

二、煤化工库存指数

（数据来源：Wind、中信建投期货杭州分公司）

煤化工库存低位。

三、煤化工基差指数：

（数据来源：Wind、中信建投期货杭州分公司）

煤化工板块基差回升。

三、商品总结

1、甲醇

成本方面，煤价持续走高对甲醇价格支撑较强；供应方面，甲醇保持高开工、高港口库存，煤制甲醇利润由于煤价上涨从高位回落，但天然气制甲醇利润较高，高供应局面短期难以改变；需求方面，本周企业厂库保持去库，下游甲醇原料库存从低位回升至中位，节前继续补库可能性较大。

2、PP和PE

聚烯烃生产利润维持较大亏损，成本端支撑较强。但开工率提升至中上水平，新增产能集中投放，存量装置检修回归，聚烯烃供应端压力较大。上游与中游库存整体压力不大，去化偏慢，价格走势较弱。

3、PVC

PVC整体开工77.37%（环比+0.46%），随着PVC价格反弹，行业持续减亏，加上前期检修企业逐步恢复，PVC行业开工持续提升。截至9月中旬，超过80%企业年内已经完成了一次检修。库存去化依旧不佳，主要还是在于国内需求端表现偏弱，预期震荡走弱。

4、纯碱和玻璃

纯碱周度产量创年内新高，库存不再下降，下游需求相对稳定，浮法日熔 16.9 万吨，光伏日熔量 9.12 万吨，整体操作上适合高抛低吸。浮法玻璃行业开工率为81.64%，;浮法玻璃行业产能利用率为82.92%，短期玻璃供应预计持续攀升。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存4164.2万重箱，环比下降2.4万重箱。需求端国庆补库需求一般

5、尿素

前期限产装置陆续复产，日产量从16.46万吨提高至17万吨，当前市场供应量充足，随着复合肥秋季备肥逐步进入尾声，尿素需求减弱，港口库存存在累库预期。出口方面印标只有52.5万吨，远不及市场预期，价格存在高位回落风险。

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